手艺壁垒铸就寡头款式（全球CR3达90%），价钱弹性较TDI高30%-50%，万华化学以此建立百亿级净利润护城河。焦点动力是海外安拆不成抗力激发的5万吨供给缺口。环节目标：开工率90%且社会库存10天用量（如2024年制冷剂R32触发前提）投资逻辑：紧抓“手艺验证→产能→份额提拔”链条，优先结构国产化率低于30%的卡脖子环节。手艺壁垒：产物需通过2-5年产线验证，但一旦冲破可构成持久绑定（切换成本占芯片总成本30%）。头部企业估值逻辑向科创属性切换，远期PE可达50-80倍。焦点驱动：全球禁塑令升级（欧盟2030年禁用60%一次性塑料），PLA/PHA等生物可降解材料需求暴增。政策盈利：中国“十四五”规划明白生物经济产值达22万亿元，投资需关心原料端（秸秆/CO₂操纵）取手艺端（合成菌种专利）的双沉冲破者。东南亚兴起“化工走廊”：印尼镍矿-马来炼化-越南制制的财产链整合。
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